博杰股份接待3家机构调研，包括民生证券、广发基金、光大证券

2025年8月13日，博杰股份披露接待调研公告，公司于8月12日接待民生证券、广发基金、光大证券3家机构调研。

公告显示，博杰股份参与本次接待的人员共2人，为副总经理刘晓勇，证券事务代表张王均。调研接待地点为公司11楼会议室。

据了解，博杰股份今年业务占比有变化，消费电子行业设备及系统相关业务占比略有下降，AI服务器和汽车电子业务占比有提升。今年上半年订单量总体较去年同期大幅增长，二季度AI算力订单量增加。订单增速较高源于主要客户业务开发及新增测试需求等，订单到收入通常有3 - 6个月时间差。

据了解，博杰股份下游客户涵盖众多全球著名高科技及电子产品制造商，合作模式有终端客户直接下单和其代工厂下单两种。为N客户自研服务器产品做检测，与T客户在人形机器人、汽车等多方面合作，合作金额小几千万元 ，拓展大客户主要靠持续业务开发和产品线延展。

据了解，该公司产品多为定制化，价格区间在十万至百万级。持续为海外大客户提供AI服务器测试设备，植入自研液冷散热方案。整体利润趋势向好，汽车电子订单增长主要因B客户和德国公司订单增加，且汽车电子订单多一次性、产品迭代慢。公司市场份额及竞争对手情况暂未透露。

调研详情如下：

1、请问公司今年各项业务的占比对比去年有什么样的变化?

答:去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比 60%左右,今年占比略有下降,公司 AI 服务器在业务比重占 20%左右,今年占比有提升,公司汽车电子业务往年营收占比约 5%-10%,今年占比有提升。

2、公司今年上半年的订单量相较去年上半年有什么变化?

答:总体较去年上半年有大幅增长,具体情况见半年报。今年第二季度,在 AI算力的订单量方面有大幅增加,结合行业的增长率,未来预计会有较大成长预期。

3、请问公司产品订单增速较高的原因是什么?从订单到形成收入的时间差是多少?

答:产品订单增速较高的原因主要是:主要客户业务开发及客户新增的测试需求也对应增加,另外部分客户因产品迭代新增了部分功能测试的需求。通常情况,订单和收入之间会有 3-6个月的时间差。

4、请问公司和下游客户之间的业务合作是什么模式?

答:公司下游客户包括微软、谷歌、亚马逊、META、思科、特斯拉、高通等全球著名高科技公司,以及比亚迪、鸿海集团、广达集团、仁宝集团等全球著名电子产品智能制造商,及被动元件行业风华高科、三环、微容、顺络电子等客户,与客户的合作模式有两种,一种是由终端客户直接下单,另一种是由终端客户的代工厂如富士康、立讯精密等企业下单。

5、请问公司和 N 客户的合作主要是哪些方面的?订单情况如何?

答:公司是 N客户供应商,主要为其实验室自研服务器产品做检测,已经拿到Vendor Code,检测内容有 GPU 模组、服务器主板等电学检测。由于 N 客户的产品的特殊性,对产品品质要求严格,其产品的单项测试时间较长,通常在 4-24小时,所以整体测试总需求量较大。

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6、请问公司产品的定价是多少?

答:公司产品主要为定制化产品,不同测试功能以及客户的测试需求不一样,因产品配置不同,价格区间会有较大差异,价格区间在十万至百万级之间。

7、请问公司的市场份额?及竞争对手情况有哪些?

答:暂不便透露。测试产品的细分项目很多,公司主要做其中一部分项目。

8、请问公司液冷产品具体是什么?

答:公司持续为海外大客户提供 AI 服务器测试设备,在测试设备中已植入自研液冷散热方案,并积累了相关技术储备和解决方案。同步就客户反馈的产品中零部件需求共同进行探讨、研究并输出解决方案,以期满足客户需求,贯彻落实公司服务大客户战略,并寻求从设备供应向零部件供应的战略转型。客户产品中的液冷零部件或其他零部件需求,是公司服务大客户战略落地的重要方向,公司会基于自身技术能力储备进行匹配考量推进。

9、请问公司的利润如何?汽车电子订单增长的原因?

答:整体趋势向好。汽车电子订单增长的原因主要是B 客户和德国公司的订单增长,其中汽车电子由于行业的特殊性,订单多为一次性的,且产品迭代慢。

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0、请问公司和 T客户的合作具体在哪些方面?合作金额是多少?

答:主要在人形机器人、汽车以及 Robotaxi 的测试解决方案。其中人形机器人公司主要做 IMU姿态传感器测试和头部的视觉听觉及射频无线传输测试,汽车主要是做PCBA 板端的功能测试及摄像头和充电测试。合作金额小几千万元。

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1、请问公司如何拓展 T客户等大客户?

答:公司主要是通过持续业务开发,产品线延展合作的自然过渡。对于客户不同的产品项目,都是按照集团大客户模式业务合作推进,所以可能会同时跟公司合作多个产品线。

来源：金融界