国信证券-非银金融行业社保基金2024年年度报告点评：长期投资，复利增长-250930

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（来源：研报虎）

事项：

2025年9月30日，全国社会保障基金理事会(下称“社保基金”)发布《全国社会保障基金2024年度报告》。2024年，社保基金投资收益额为2184.18亿元，投资收益率为8.10%。其中，已实现收益额436.51亿元(已实现收益率1.64%)，交易性资产公允价值变动额1747.67亿元。社保基金自成立以来的年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额超19009亿元。

国信非银观点：2024年，在国内股票市场前低后高的波动环境下，社保基金维持股票风险敞口基本稳定，获得A股市场反弹带来的收益。社保基金发挥长期资金和耐心资本优势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局；持续完善委托投资产品体系，探索丰富拓展超额收益来源。截至2024年末，其全年实现投资收益2184.18亿元，投资收益率达到8.10%，自成立以来的年均投资收益率达到7.39%，累计投资收益额高达19009.98亿元。社保基金的长期收益率显著超过其长期负债成本，为实现基金保值增值的目标奠定坚实基础。

风险提示：

长端利率下行、资本市场波动加大、资产收益不及预期等。